Grenergy. Ampliación de capital acelerada por 90 mln eur (valoración)

Grenergy ha anunciado un aumento de capital con cargo a aportaciones dinerarias y con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe de 80 mln eur, que posteriormente fue ampliado hasta los 90 mln eur debido a la demanda recibida.

La ampliación se realizará mediante la emisión de 2.685.000 nuevas acciones ordinarias a un precio de 33,52€, de los que 0,35 euros corresponden al valor nominal y 33,17 euros a prima de emisión.

El accionista mayoritario y CEO David Ruiz Andrés, a través de Daruan Group Holding, S.L, se ha comprometido a suscribir hasta un 10% del importe efectivo total, asumiendo un compromiso de no venta de acciones (lock-up) durante un plazo de 90 días.

Valoración:

1-. Noticia positiva, a falta de confirmar el precio final de la ampliación. Los fondos obtenidos suponen un fuerte impulso en el desarrollo del pipeline de la compañía y suponen acelerar los planes de expansión en nuevos mercados. Recientemente, la compañía anunció su entrada en Alemania, buscando desarrollar más de 3 GW de pipeline antes de 2025. Recordamos que Grenergy, en su transición a convertirse en un productor de energía, tiene el objetivo de alcanzar una capacidad instalada de 2,4 GW en 2023 y 3,5 GW en 2024 (541 MW a cierre de 2021

2-. La ampliación se realiza en un momento marcado por una alta necesidad de conexión de nuevos proyectos de energía, especialmente en los mercados europeos. Desde su salida al mercado bursátil en 2015, Grenergy ha ejecutado varias ampliaciones de capital, habiendo demostrado hasta ahora una fuerte generación de valor para el accionista.

3-. El precio de emisión representa un descuento del 9,99% respecto al precio de cierre del 28 de junio, hasta los 33,52€. A este precio, Grenergy tendría un EV de 1.300 mln eur, que junto a un EBITDA de 74,9 mln eur estimado por el consenso, cotizaría a una ratio EV/EBITDA de 17,4x 2022e.