Gestamp: Resultados 2T 2021 mejores de lo estimado (valoración)

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 1.967M€ (+90%) vs. 1.975M€ estimado; EBITDA 240M€ (+943%) vs. 234,8M€ estimado; EBIT 96M€ (vs. -130M€ en 2T 2020) vs. 82,8M€ estimado; BNA 32M€ (vs. -134M€ en 2T 2020) vs. 26,9M€ estimado.

Opinión de Bankinter

Cifras que baten estimaciones salvo en ingresos, que quedan en línea con lo esperado por el consenso. Se trata de una evolución destacable en un contexto de menor producción por la escasez de semiconductores. En concreto los volúmenes cayeron -15,1% vs. 2T 2019. La Compañía logra un mejor desempeño que la media del mercado en todas las geografías en las que opera salvo en Asia. Destaca la mejora del margen EBITDA que alcanza 12,2% vs. 11,6% en el 2T 2019, es decir, prepandemia. Además, la deuda financiera neta se reduce. El ratio deuda financiera neta sobre EBITDA (excluyendo IFRS 16) cierra el semestre en 2,2x vs. 3,1x a cierre de 2020. Todo ello lleva a una mejora de guidance en capex (ahora estiman que en el conjunto del año se situará por debajo del 6,5% de los ingresos) y en la deuda neta (anticipan una caída de 100M€ vs. cierre de 2020). En resumen, buenas cifras que deberían tener una acogida positiva.

GESTAMP (Comprar; Precio Objetivo: 5,0€; Cierre: 4,17€; Var. Día: +1,0%; Var. 2021: +5,8%)