Fluidra (Pre-2T22): El margen se resiente en el 2T22

A medida que nos hemos acercado a la publicación de resultados del 2T22, nuestras elevadas perspectivas de cara al trimestre se han ido enfriando.

A pesar de la positiva inercia en lo referente a las dinámicas de la demanda (libros de pedidos, niveles de nueva construcción de piscinas, climatología), la persistente inflación de costes, junto con las dificultades encontradas para trasladar las subidas de precios anunciadas en los meses de marzo y mayo (Fluidra no ha aplicado las mismas a los pedidos recibidos con anterioridad al anunció de las mismas y que suponían buena parte de las ventas del trimestre), han impactado en los márgenes del trimestre.

Esta situación debería corregirse en la medida en que estos incrementos de precios medios son aplicados al conjunto de las ventas, pero está por ver si la fortaleza de la demanda apreciada durante el primer semestre aguanta de cara a los próximos semestres.

Por el momento, e inmersos en plena revisión de nuestras estimaciones de resultados y "equity story", reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 32,86 eur/acc.

Análisis completo.