Ferrovial: Mantenemos la recomendación de compra. Estos son los motivos.

Buenas perspectivas para Ferrovial en 2024. Mejoramos estimaciones y precio objetivo. Reiteramos recomendación de Comprar. Ferrovial tiene una exposición superior al 80% a Norteamérica, donde prevemos crecimiento económico, inflación todavía elevada en 2024 y fin del proceso de subida de tipos.

Sus concesiones de transporte seguirán creciendo, tanto en tráfico como en tarifas, impulsadas además por autopistas en fase de lanzamiento, como NTE-35W, I-66 o I-77, que se están comportando mejor de lo previsto. Por otra parte, la deuda está vinculada a proyectos de infraestructuras y estructurada a largo plazo, mientras que en la matriz tiene posición de caja neta (950M€ 2023e).

Revisamos al alza estimaciones y precio objetivo +7% hasta 33,5€/acción, que implica un potencial de revalorización del +9%. La rotación de activos podría seguir actuando como catalizador. Mantenemos recomendación de Comprar.