¿Están las acciones value aún en descuento?

Según afirma Nicolas Walewski, fundador y gestor de carteras en Alken Asset Management, es difícil anticipar en qué punto se halla la rotación del estilo growth hacia el value. Aunque en su opinión, esta rotación no ha hecho más que comenzar.

Según explica Walewski, nos encontramos ante un mercado afectado por numerosas variables que son difíciles de predecir, por lo tanto, lo que se persigue es tener una cartera resiliente en este entorno, que proteja al inversor frente a un entorno inflacionista, de subidas de tipos y que debería afectar a muchas empresas y valores que por ahora no descuentan este escenario.

A su juicio, las valoraciones actuales y la evolución de las estimaciones de los beneficios sugieren que los valores de crecimiento que habían tenido un recorrido espectacular durante la última década sufrirán bastante en un entorno como el actual y el que se prevé para los próximos meses.

En Alken Asset Management creen que las sorpresas negativas llegarán por el lado de los bienes de capital, ciertas empresas del sector industrial, las empresas de consumo discrecional que tengan dificultades para traspasar las subidas de precio al cliente final, las empresas tecnológicas que aún no son rentables y con modelos de negocio por desarrollar y el segmento de lujo. Por el lado positivo, creen que las empresas expuestas a la reapertura post-COVID de la economía, como algunas empresas hoteleras, de viajes, transportes y ocio. En este tipo de negocios, los beneficios han comenzado a resurgir y sus valoraciones continúan estando oprimidas.

En la opinión de Walewski, el consumidor con un alto poder adquisitivo es el que se verá más afectado por la retirada de liquidez del sistema, por la depreciación del valor de sus activos reales y el mayor impacto en sus carteras financieras.

Para Walewski, no hay lugar a dudas que la oferta va a escasear y que la presión de precios continuará siendo al alza, no hay más que observar el nivel de inversión en estas industrias durante la última década, el hecho de que la proyección de inversiones a futuro cuyos datos siguen siendo bajos, la acumulación de la demanda post pandemia y el tiempo que se necesitaría para poner en marcha nuevas plantas de producción.