Dos choques de oferta plantean estanflación para Europa
Actualizado : 09:23
El shock de suministro de la pandemia de COVID-19 y un segundo provocado por la invasión rusa de Ucrania se han combinado para plantear un grave riesgo de estanflación en Europa.
La perspectiva de que la guerra de Ucrania suponga un golpe económico paralizante debido a la dependencia de Europa de la energía rusa podría conducir a un período de estanflación de inflación persistentemente más alta y crecimiento bajo, o incluso negativo, dice Goldman Sachs.
Los riesgos de crecimiento planteados por una inflación alarmantemente alta también impulsan la posibilidad de un error de política por parte de la Reserva Federal, dice Goldman en su nota de investigación "Top of Mind".
"El conflicto (de Ucrania) es un shock estanflacionario en el sentido de que afecta el crecimiento y aumenta la inflación, lo que tiene implicaciones compensatorias para la política de la Fed", dijo Jan Hatzius, economista jefe y jefe de investigación de inversiones globales de Goldman Sachs.
"El conflicto no debería empujar a los bancos centrales a hacer materialmente menos de lo que habrían hecho de otro modo dado el contexto inflacionario", dijo.
Los riesgos de estanflación en Europa han aumentado a medida que el shock de oferta inducido por el conflicto se produce después de uno inducido por una pandemia que probablemente resulte en una inflación más persistente en un momento en que la economía se enfrenta a un gran impacto en el crecimiento, dijo Philipp Hildebrand, vicepresidente de BlackRock, en Nota de investigación de Goldman.
"El riesgo de estanflación es una preocupación real hoy en día", dijo. "Estamos viendo un shock de oferta superpuesto a un shock de oferta". El impacto de la oferta de las materias primas reducirá las expectativas de crecimiento en el año hasta el cuarto trimestre desde más del 3% en alrededor de 2,5 puntos porcentuales, dijo Hildebrand.
"Incluso sin un deterioro en la situación geopolítica, esperamos estar incómodamente cerca de una zona donde la estanflación es un riesgo real en la zona del euro", dijo.