DIA: Alcanza un acuerdo de refinanciación y ampliación de capital (Valoración)

Alcanza un acuerdo de refinanciación con todos sus acreedores sindicados y aumenta en 100M€ la ampliación de capital (hasta 600M€). En cuanto a la refinanciación, (i) se prorroga hasta 2021 la financiación ya existente y se aplica un margen de intereses del 2,5%;

(ii) ampliación de la financiación hasta 280M€, de los que ya tiene acuerdos vinculantes por 271M€. De los 280M€, 200M€ tendrán vencimiento a 3 años y margen de intereses del 5,5%, mientras que los 80M€ tendrán vencimiento a 1 año al 7% y estarán destinados a financiar liquidez en el corto plazo (condición necesaria será la ampliación de capital de, al menos, 490M€.

Sobre la ampliación de capital, (i) la Sociedad ha propuesto aumentarla de 500M€ a 600M€. LetterOne ejercitará la totalidad de sus derechos de suscripción preferente y asegurará al menos 500M€; (ii) LetterOne anticipará 490M€ de la ampliación en forma de préstamo participativo (los necesarios para recibir la financiación de liquidez en el corto plazo mencionados anteriormente). Para que se haga efectivo el acuerdo serán condiciones necesarias (i) la ampliación de capital en al menos 490M€ y (ii) la obtención de un compromiso vinculante sobre la financiación adicional de 80M€ (con del derecho de la Sociedad a renunciar a esta condición suspensiva). La fecha límite para la realización efectiva del acuerdo será el 15 de julio. Adicionalmente, y como condiciones principales del acuerdo de refinanciación, la Sociedad podrá (i) obtener financiación adicional de hasta 400M€ para responder al vencimiento de sus bonos (ii) no distribución de dividendos hasta la amortización de la deuda refinanciada.

Opinión de Bankinter

Muy buenas noticias para la Sociedad, que consigue refinanciar su deuda y obtener líneas de financiación adicionales. Además, el aumento del total de ampliación de capital (de 500M€ a 600M€) le dará mayor solvencia y previsiblemente recibirá de forma inmediata con el adelanto de fondos propuestos. Ha sido una reestructuración in extremis y aprovecharíamos cualquier rebote para salir del valor, puesto que nuestra recomendación sigue siendo vender