Deoleo previo 1S24: mejorando la rentabilidad (valoración)

Deoleo publicará los resultados correspondientes al 1S24 el próximo 30 de julio. Teniendo en cuentas los datos dados en la Junta General de Accionistas, esperamos buenas cifras gracias a un mantenimiento de los volúmenes y mejores precios de venta.

Todo ello en un escenario en el que seguirán viéndose afectados por los elevados precios de la materia prima con el consiguiente impacto negativo en la demanda.

Dicho esto, anticipamos un fuerte crecimiento de las ventas del +22,8% hasta 492,3 mln eur, gracias principalmente a un mantenimiento de los volúmenes y mayores precios medios de venta (+25%). Estimamos que la compañía ha recuperado cuota de mercado al mantener volúmenes de ventas vs. una caída del mercado de alrededor del 15%. En términos EBITDA esperamos un aumento del +52% hasta 19,3 mln eur, apoyado en mejores precios de venta y en el mantenimiento del margen unitario. Dicho esto, esperamos un aumento del margen sobre ventas de 0,8 p.p. hasta 3,9%. A nivel de deuda neta esperamos un mantenimiento en niveles de 119,0 mln eur vs. 120,4 mln eur de cierre de 2023.

Atentos a: 1) los comentarios en relación con la cosecha en España de la que se espera una clara mejoría hasta llegar a niveles normalizados de c. 1,2/1,4 mln tm vs. 800.000 tm de la cosecha anterior. 2) situación de la refinanciación: actualmente en fase de estudio de ofertas.

En conclusión, estimamos unos buenos resultados que debería recogerse de forma positiva en la cotización del valor. SOBREPONDERAR con P.O. de 0,28 eur/acción.