¿Cuál es la perspectiva de las acciones inmobiliarias europeas?

Dado que los mercados parecen haber encontrado cierto equilibrio después de que la tensión bancaria provocara giros salvajes este mes, la presión sobre las acciones inmobiliarias europeas no muestra signos de disminuir con el endurecimiento de las condiciones financieras que parece que pesará más.

El índice inmobiliario STOXX Europe 600 ha caído hasta su nivel más bajo en cinco meses, mientras que los bancos están ampliando su rebote.

Entonces, ¿cuál es la perspectiva de las inmobiliarias europeas? Morgan Stanley es pesimista y señala los crecientes riesgos de que los ejecutivos de las empresas inmobiliarias en Europa continental puedan tener que recurrir a los accionistas para reforzar sus finanzas.

"Creemos que aumentan los riesgos de que las empresas tengan que emitir acciones", escriben los analistas de Morgan Stanley dirigidos por Bart Gysens.

"El universo continental está dominado por acciones para las que los rendimientos son demasiado bajos, las rentas pueden ser vulnerables o una combinación de ellas y, en la mayoría de los casos, están financiadas con demasiada deuda, como lo demuestran las innumerables iniciativas de reparación de balances", dicen.

"La generación de beneficio por acción está bajo el ataque de un aumento inevitable en los costos de la deuda, mientras que la presión al alza sobre los rendimientos de los activos impulsa el desapalancamiento, lo que erosiona aún más los beneficios por acción", agregan.