Clínica Baviera 1T22: fuerte crecimiento de la posición de caja neta

Resultados 1T22 siguen mostrando un elevado ritmo de actividad en las clínicas en sus tres geografías, aunque los márgenes han permanecido estables. Entendemos que la escala del negocio por mayor actividad ha sido absorbida por un incremento de los costes.

No han publicado el número de clínicas abierta en el trimestre, pero por el bajo nivel de inversión pensamos que no se habría abierto ninguna (recordamos que su intención es abrir dos clínicas por año y que a finales de 2021 gestionaban 93 clínicas).

Muy positiva evolución de la posición de caja que se eleva cerca del 60% vs 2021 gracias a su capacidad de generar caja y el bajo nivel de inversión requerida por el negocio.

Dado el buen comportamiento que muestra el negocio y la posición de caja neta que han alcanzado, no descartamos que pudiesen incrementar los dividendos por lo que reiteramos la recomendación de MANTERNER, P. O. en revisión.