China se recupera en junio tras débil 2T gracias al levantamiento de restricciones, mientras vuelve la inestabilidad política a Italia y la temporada 2T empieza floja en EE.UU.

Apertura al alza en las plazas europeas con datos macro relevantes tanto en China como en EE.UU. En China el PIB 2T22 peor de lo previsto, aunque con sustancial mejora en el consumo de junio una vez levantadas las restricciones Covid. Así, PIB trimestral -2,6% (vs -2,0%e y +1,3% anterior) y anual +0,4% (vs +1,2%e y +4,8% anterior) recogiendo el impacto negativo de los confinamientos en su lucha contra el Covid y alejando aún más el objetivo del gobierno (+5,5%).

Sin embargo, el levantamiento de restricciones a partir del 1-junio permite una mejora sustancial de los datos de junio de producción industrial +3,9% (vs +4,0%e y +0,7% anterior) y de ventas al por menor +3,1% (vs +0,3%e y -6,7% anterior). En cualquier caso, la continuidad de la mejora dependerá de cómo evolucione la situación pandémica o de que se modere su política de tolerancia cero al Covid.

Mientras tanto, y tras ver ayer renovadas presiones al alza en los precios a la producción en EE.UU., hoy es previsible que los indicadores adelantados de julio muestren deterioro adicional. En manufacturas, conoceremos la encuesta de Nueva York (-2e vs -1,2 anterior), mientras que a nivel consumo tendremos la confianza de la Universidad de Michigan (50e vs 50,0 anterior), donde previsiblemente seguirán pesando el aumento de la inflación (menor capacidad adquisitiva) y las caídas en los mercados financieros, con especial atención al componente de expectativas de inflación por su potencial impacto en el ritmo de subidas de tipos de la Fed. Como datos de actividad (hard data), las ventas minoristas de junio podrían mantenerse fuertes a la vez que la producción industrial del mismo mes se mantiene débil... Leer Más