CELLNEX: Encarga a JPMorgan la venta de su filial en Suiza (valoración).

CELLNEX: Encarga a JPMorgan la venta de su filial en Suiza. Cellnex ha contratado a JPMorgan como asesor para explorar la potencial venta de su participación en la filial del grupo de telecomunicaciones en Suiza.

Actualmente tiene una participación del 72% del capital que, según prensa, podría tener un valor de mercado de alrededor de 1.100M€. Esto implicaría valorar el 100% de la filial en 1.500M€.

Opinión de Bankinter: Buenas noticias para Cellnex. Esta posible desinversión se enmarca en el proceso de venta de activos no estratégicos. La estrategia pasa por desinvertir en los mercados en los que no haya opción de conseguir economías de escala. Si es un problema de tamaño de mercado optan por vender el 100%, como en este caso. Si el problema es su posicionamiento relativo, dan entrada a un socio minoritario (49%), como ya ha hecho con otras filiales como la de Suecia y Dinamarca, para ayudar a financiar el crecimiento.

En caso de cerrarse la operación, permitiría a la compañía seguir reduciendo deuda, con el objetivo de alcanzar una ratio DFN/EBITDA de 5/6x en 2025/2026, y centrar sus esfuerzos en los mercados estratégicos (Francia, Italia, España, Reino Unido y Polonia). Mantenemos recomendación de Comprar.

Consideramos que la corrección de las últimas semanas es coyuntural, debida en gran medida al repunte de TIR en bonos soberanos. Si bien, los fundamentales de la compañía se mantienen sólidos, apoyados por un entorno de crecimiento económico moderado, inflación todavía elevada y rebajas de tipos de interés.