Caixabank: A la baja los objetivos de 2019. Foco en 2020.

Los resultados de 1S19 han mostrado una debilidad mayor a la esperada tanto en margen de intereses como en comisiones netas que ha llevado a la entidad a reducir el objetivo de crecimiento de los ingresos principales para el conjunto del año cercano al +1%, con un margen de intereses que estiman crecerá c.+1% al igual que las comisiones netas (vs +2% y +3% respectivamente guía anterior).

Atentos al capital ante potencial impacto por exposición a IRPH.

La entidad finalizó 1S19 con un CET 1 del 11,56% y estimamos que finalice el año en 11,7% y en el 11,8% en el 2020. En términos de consumo el principal riesgo continúa estando en la exposición de 6.446 mln de euros de hipotecas asociadas al IRPH que tiene la entidad (3% de la inversión crediticia bruta). Las conclusiones del abogado del TJUE (no vinculantes) dejaron la puerta abierta a que cada juez pueda establecer si es abusivo o no, es decir, si se ha comercializado de forma transparente o no. Por tanto, la posibilidad de que se anulen cláusulas hipotecarias referenciadas a este índice sigue existiendo. En este sentido, el impacto en capital podría ser significativo en un escenario negativo, y podría poner en riesgo la política de dividendos actual como medida que permita compensar parte del consumo de capital que pueda suponer llevar a cabo provisiones para los litigios asociados a IRPH. (Leer más)