BME: Valoración de las últimas cifras de volúmenes

BME ha anunciado que el volumen de negociación bursátil en la Bolsa española ha ascendido a 71.000M Eur en julio de 2012, lo que representa una disminución del 32% A/A, pero arriba un 14% M/M, mientras que el número de operaciones se situó en 4m en julio de 2012 (-5% A/A, -3% M/M). El volumen acumulativo para 7m12 está un 24% abajo A/A.

De acuerdo con datos de BATS, la cuota de mercado media de BME en el negocio de renta variable es ligeramente superior al 96% en lo que va de año.
Opinión. Neutral a positivo. A pesar de unos volúmenes aún débiles en la comparación interanual, los datos de julio han registrado el pico mensual de 7m12 y han mantenido su recuperación desde el suelo visto en febrero de 2012. Como recordatorio, la prohibición de la venta en corto ha estado en vigor desde el 24 de julio, por lo que el impacto en los volúmenes de este mes no es significativo. Aunque esperamos que los volúmenes desde agosto a octubre, periodo en que se aplicará la prohibición de las ventas en corto, continúen mostrando descensos A/A, deberían ser más contenidos, puesto que la anterior prohibición de la venta en corto se puso en marcha en el mercado español a mediados de agosto de 2011.
En relación con la cuota de mercado de BME, destacamos que, de acuerdo con los datos de BATS, las plataformas de cotización alternativas (MTFs) tienen en la actualidad una cuota inferior al 4%, mientras que podemos ver cómo su cuota de mercado ha caído desde que entró en vigor la prohibición de las ventas en corto (antes de la prohibición estaba ligeramente por encima de 6%). Esto está en línea con la previsión de la compañía con respecto al impacto sobre los volúmenes y los ingresos desde la prohibición. Las plataformas de cotización alternativas (MTFs), que se centran en la negociación de bloques / ALGO, deberían sufrir más por esta regulación que BME, que no esperamos que sufra una pérdida proporcional en los ingresos por la pérdida de volúmenes.