BBVA: "Los fundamentos son sólidos. La incertidumbre elevada"

El BNA aumenta +53,1% gracias a la evolución de los ingresos típicos (+10,4% en € constantes) y la generación de plusvalías. El RoTE Ordinario alcanza el 12,5%, la ratio de capital CETI FL (11,34%) supera el objetivo y la calidad crediticia mejora a pesar de Turquía.

Los fundamentales son sólidos y la ratio de capital CETI FL objetivo sube hasta ~11,5%/12,0%, pero la incertidumbre aún es elevada - situación macro en Turquía y posibles cambios regulatorios en México -.

Mantenemos recomendación en Neutral con Precio Objetivo de 6,15 €/acc (vs 6,80 €/acc anterior)