BBVA: Análisis fundamental de la compañía
Bankinter
El BNA crece a doble dígito en 9M'18 gracias a la evolución de los ingresos típicos, el buen momento por el que atraviesa la franquicia en México y la generación de plusvalías. El RoTE Ordinario se mantiene en un nivel elevado (13,1%), la ratio de capital CETI FL supera el objetivo del banco (~11,0%) y los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente.
Los fundamentales son sólidos pero la situación de los mercados emergentes entorpece la recuperación de la cotización. Revisamos nuestro Precio Objetivo hasta 6,80 €/acc (vs 8,25 €/acc anterior) para reflejar el aumento en la prima de riesgo, especialmente en Turquía y Mantenemos nuestra recomendación en Neutral.
En conjunto, valoramos positivamente los resultados 9M’18 que han sorprendido positivamente a pesar de la dificultad del entorno - tipos de interés en mínimos históricos en la UEM así como una fuerte depreciación de la Lira Turca y el Peso Argentino.