Bankinter saca de su Cartera Modelo a Enagás

Los analistas de Bankinter han rebajado la recomendación de ENAGAS a VENDER desde NEUTRAL (Precio Objetivo 17,30€/acción) y a NATURGY a NEUTRAL desde COMPRAR (Precio Objetivo 23,70€/acción).

El regulador propone recortes mayores de lo esperado en los ingresos regulados de las redes de distribución y transporte de gas

De acuerdo con esta propuesta, estimamos que los ingresos de regulados de Enagás podrían pasar de 1.080M€ en 2019 al entorno de los 700M€ en 2026 (-35% en el periodo). El concepto retributivo más afectado es la por Responsabilidad de Continuidad de Suministro (RCS). Estos ingresos de Enagás, que ascenderán a 250M€ en 2020, se reducirían gradualmente durante el periodo regulatorio hasta desaparecer totalmente en 2026. Estimamos que el EBITDA el negocio regulado se encuentra actualmente en el entorno de los 830M€, por lo que el recorte propuesto supone un 45% del total del EBITDA del grupo.