Bankinter: Análisis de resultados
Los resultados 9M16 se han situado por encima de nuestras estimaciones en un +2% en margen de intereses y en línea en margen bruto. El margen neto ha sido un 2% inferior a lo esperado como consecuencia de mayores gastos de explotación, mientras que el beneficio neto ha sido un 4% superior. Respecto al consenso ha superado en margen de intereses (+1%), estando en línea en margen bruto y margen neto, y 4% por encima en beneficio neto.
La mejora del margen de intereses en el trimestre viene apoyada por el aumento del crédito y una evolución del coste del pasivo que ha compensado la cesión en la rentabilidad del activo. En términos homogéneos, ex - Portugal, el margen de intereses en 3T16 aumenta un +3,2% trimestral y +7,5% i.a.
La fuerte caída de los ROF lleva a un desglose del margen bruto en el que el margen de intereses aporta el 56%, las comisiones netas el 22% y el negocio de seguros el 18%.
El ROE se eleva en el 13,2% apoyado por el efecto positivo del fondo de comercio negativo de Portugal, efecto que si eliminamos se sitúa en el 10,7% manteniendo niveles de doble dígito. (Leer más)