Bankia: "Mantenemos nuestra recomendación de comprar"

Tras registrar una caída superior al 30,0% en el conjunto del año, BKIA cotiza con unos múltiplos de valoración atractivos (P/VC ~0,6x y PER 2018 e < 10 x), especialmente si tenemos en cuenta la mejora en el perfil de riesgo del banco. La rentabilidad (RoTE) se mantiene por encima del 8,0% a pesar de un entorno adverso en tipos de interés, los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente y la ratio de capital CETI FL - actualmenteen 12,46% - se sitúa entre las más altas del sector.

Revisamos nuestras perspectivas de BNA para 2018/2020 a la baja pero Mantenemos nuestra recomendación de Comprar con un Precio Objetivo de 3,60 €/acc (vs 4,20 €/acc anterior). Pensamos que a los precios actuales es poco probable que el FROB - principal accionista de BKIA - decida avanzar en el proceso de privatización de manera inmediata.

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