Banco Santander. Podría estar interesado en la compra de Citibanamex (valoración)

Citi ha puesto a la venta Citibanamex, tercer banco de México por activos. Las valoraciones que el mercado baraja van desde los 4.400 mln de euros hasta los 13.600 mln de euros. A noviembre el activo total de Citibanamex equivalía al 81% del total de activos de Santander México.

Valoración:

1-. Consideramos que la operación podría encajarle, le permitiría doblar su cuota de mercado y mejorar el RoTE al adquirir un negocio que cuenta con un RoTE del 20% vs 13,6% de Santander.

2-. Es posible que las posibilidades de que la operación se realice no sean elevadas, pero teniendo en cuenta las valoraciones que el mercado maneja y que Santander no cuenta con exceso de capital por encima del 12%, de realizar dicha compra llevaría asociado una ampliación de capital.

3-. Hasta que haya más visibilidad, no descartamos que la cotización registre un peor comportamiento relativo vs resto del sector y mercado en el corto plazo.

SOBREPONDERAR. P.O 3,99 eur/acc.