Banco Sabadell: Emitió ayer 500 M€ en Deuda Senior no preferente

SAB emitió ayer 500 M€ en Deuda Senior no preferente a 5,5 años con un coste de 1,22%. - La demanda alcanzó un volumen de 2.300 M€, equivalente a una ratio bid-to-cover de 4,6 veces.

Opinión de Bankinter: SAB consigue así aumentar su colchón de financiación anticrisis y cumple con el objetivo de emisiones marcado para el conjunto del año. La colocación se ha realizado con un diferencial de 155 pb sobre midswap - 20 pb menos que la anterior emisión -. SAB aprovecha así el descenso en la rentabilidad (TIR) exigida en el mercado de deuda. Es una buena noticia, pero de impacto limitado en la cotización.

Bankinter recomienda neutral sobre los títulos de Sabadell, fijando el precio objetivo en los 0,98 euros.

Recomendación:

• Beneficio neto 2019e: 785€ millones - 2020e: 797€ millones.
• PER 2019e: 6,4x - 2020e: 6,3x.
• Rentabilidad dividendo 2019e: 4,7% - 2020e: 4,8%