Valoración
ArcelorMittal. Nuevos cierres de instalaciones en Bélgica.
ArcelorMittal anuncia su intención de cerrar permanentemente su instalación
de producción de coque y seis líneas de acabados en Bélgica. En el 3T11 ya se anunció el cierre permanente de dos hornos
altos, una planta de sinterización, una acería e instalaciones de colada continua
en Lieja (Bélgica).
La compañía justifica este cierre adicional de instalaciones por
el hecho de que la demanda de acero en Europa ha caído en torno al 9% en
2012, quedando un 29% por debajo de los niveles pre-crisis y porque no se espera
una recuperación de la demanda que permita mantener estas instalaciones. A
pesar del cierre de las primeras instalaciones, la fábrica de Lieja (Bélgica) acumulaba
un EBIT negativo de más de 200 m EUR en los 9M12, y no se espera una
recuperación en 2013.
Los analistas de Bankia Bolsa señalan que este nuevo ajuste forma parte del plan de optimización
de activos lanzado en septiembre de 2011, para reducir costes de forma
sostenible en el tiempo. Este plan está centrado en maximizar la producción de
acero en las fábricas más eficientes, aumentando su nivel de utilización hasta los
niveles máximos, y parando, en un principio temporalmente, la fabricación en las
de mayores costes.
"El cierre de la primera fase en Lieja estimamos que implicó
unos costes de reestructuración (sin considerar impairments) durante los 9M12 de
unos 266 m EUR, afectando a cerca de 1.000 empleados, cifra que pensamos
que puede ser una referencia para los nuevos costes de reestructuración en Lieja.
Por otro lado, las últimas emisiones, junto a la venta de activos, la reducción de
dividendos y el recorte de costes, reducirá la deuda neta a 17.000 m USD en el
1S13, lo que valoramos de forma positiva. Además, a medio plazo el objetivo de
endeudamiento neto es de unos 15.000 m USD. ArcelorMittal ha reiterado la guía
para 2012 de 7.000 m USD de EBITDA, con una deuda neta de 22.000 m USD.
Mantenemos la opinión positiva sobre el valor", dice Bankia.