ArcelorMittal: Jefferies recomienda comprar los títulos, con un precio objetivo en los 13,00 euros
Los analistas de Jefferies fijan tres escenarios para ArcelorMittal:
Escenario base
- El Covid 19 conduce a una desaceleración en el mercado final de acero demanda en autos y construcción.
- La débil demanda provoca el cierre de plantas, lo que a su vez conduce a estancamiento de volumen y disminución de precios.
- El debilitamiento de las materias primas proporciona algo de alivio pero baja los precios principales del acero comprimen los márgenes.
- Derivación PT: 2021E EV / EBITDA múltiplo de 3.7x (1.0x debajo del promedio histórico de 4.8x).
- Precio objetivo: € 13.00 / $ 14.95.
Escenario bajista
- Los gobiernos globales pueden suprimir COVID-19, lo que lleva a un reinicio más rápido de lo esperado en el mercado final suerte.
- Crecimiento global sorprende al alza, demanda de crudo materiales soporta precios y márgenes en expansión.
- Las importaciones caen drásticamente, con los productores de la UE tomando cuota de mercado y empuje a través de alzas de precios. Más fuerte la demanda de los centros de servicio impulsa el ciclo de reposición
- Derivación PT: 2021E EV / EBITDA múltiplo de 3.7x, en línea con el caso base; '21E EBITDA + 20% por encima del caso base.
- Precio objetivo: € 18.00 / $ 20.70
Escenario negativo
- Los gobiernos globales no pueden mitigar la propagación de COVID19 y las economías globales entran en un prolongado recesión.
- Las fábricas del mercado final permanecen cerradas, lo que provoca las siderúrgicas continuarán reduciendo la producción indefinidamente.
- El debilitamiento de la demanda de acero pesa sobre los precios del acero y los márgenes como centros de servicio se agotan agresivamente.
- La demanda china se debilita, lo que lleva a un crecimiento desenfrenado en las exportaciones de acero, ya que una vez más se convierte en una válvula de descarga
- Un precio débil del mineral de hierro exprime las ganancias de la división minera y desventaja de la estrategia de integración vertical
- Derivación de PT: 2021E EV / EBITDA múltiplo de 3.2x, 0.5
- Convierta el descuento en el caso base. EBITDA 2021E -20% por debajo caso base.
- Precio objetivo: € 6.50 / $ 7.48