ArcelorMittal ha anunciado los términos de la ampliación de capital (Valoración)

ArcelorMittal ha anunciado los términos de la ampliación de capital de 2.000 mln USD, que estará compuesta por una emisión de acciones de 750 mln USD y otra de bonos obligatoriamente convertibles en acciones de 1.250 mln USD. La primera oferta comprende la emisión de 80,9 mln de acciones ordinarias (7,9% del total) a un precio de 9,27 USD/acción (8,57 eur/acción).

Por su parte, la oferta de bonos obligatoriamente convertibles en acciones tendrá un vencimiento a 3 años, se emitirá a la par y pagarán un cupón anual del 5,5% pagado trimestralmente. El precio mínimo de conversión será 9,27 USD /acción y el máximo de 10,89 USD/acción (+17,5% vs precio mínimo).

Con esta ampliación, AM refuerza su capital y amplía la liquidez, que en marzo alcanzaba 10.000 mln USD y que amplió con una línea de crédito de 3.000 mln USD disponible a partir de mayo. La familia Mittal, principal accionista del grupo (37% antes de la ampliación), ha acudido a la ampliación a través de un vehículo inversor, con 200 mln USD repartidos equitativamente entre acciones y bonos convertibles.

Está previsto que el cierre de la ampliación de acciones sea el jueves 14 de mayo y que el de los bonos convertibles sea el lunes 18 de mayo.

Valoramos favorablemente la decisión de AM de reforzar capital y creemos que esta operación debería ayudarle a recuperar la categoría de “grado de inversión” que perdieron por parte de Moody´s y Fitch, la semana pasada y en octubre, respectivamente y que le permita mantener dicha categoría por parte de S&P, que tiene la nota más baja dentro de esta categoría (BBB-) y con perspectiva “negativa”. P.O. en revisión. Sobreponderar.