Applus: Valoración de resultados y fijación de precios objetivos

Ingresos +1%, ex tipo de cambio +7,5%. Aunque se aprecia cierta recuperación en el sector oil&gas, el cual representa un 38% de los ingresos, sigue registrando decrecimientos a este nivel, que son más que compensados por el resto de divisiones, alcanzando un crecimiento orgánico de +2,3%, al que las adquisiciones suman otro +5,2%.

El margen operativo mejora +110 p.b., mejorando la guía ofrecida por la compañía, sin que descartemos mejora adicional a final de año ya que históricamente el primer trimestre tiene márgenes inferiores al resto de trimestres. El apalancamiento se mantiene estable pese a la mejora de la caja operativa.

La compañía mantiene las perspectivas para el resto de ejercicio. Ingresos, crecimiento orgánico sin efecto tipo de cambio se espera en +5%, y teniendo en cuenta el impacto de las adquisiciones realizadas esperan que alcance +9% i.a., con una mejora del margen operativo de entre +70 y +100 p.b. Podríamos ver reacción positiva recogiendo la mejora en el margen. (Leer más)