Análisis de la morosidad del sector bancario español
Los analistas de Bankinter han realizado un interesante estudio sobre la tasa de morosidad del sector bancario español. Sus conclusiones son:
A pesar de mejora en el saldo de dudosos, la
tasa de mora total continúa siendo elevada y se encuentra
notablemente alejada de la media registrada durante los
últimos diez años (en torno al 6,5%) y de los mínimos
alcanzados en marzo de 2007 (0,75%). Desde nuestro punto
de vista, es fundamental que la morosidad continúe bajando
durante los próximos trimestres para que el esfuerzo en
provisiones de las entidades siga reduciéndose.
En este entorno además de la reactivación en la demanda de
crédito y la caída en el saldo de dudosos, es aconsejable que
las entidades con mayor tasa de mora implementen
estrategias de venta de activos en el mercado mayorista
(institucional) para reducir el peso de los activos
improductivos más rápidamente. Así el BCE ha manifestado
recientemente su interés en monitorizar la calidad crediticia
y la gestión de la morosidad realizada por las entidades con
el objetivo de implementar las mejores prácticas y reducir el
volumen de activos improductivos. Entendemos por tanto
que el BCE realizará recomendaciones concretas a las
entidades que posiblemente implementarán estrategias de
venta de activos si las condiciones del mercado de capitales
(demanda y precios) lo permiten.
El interés del BCE en este aspecto, ha generado volatilidad
e incertidumbre en los mercados de capitales ante el riesgo
de mayores esfuerzos en provisiones y/o exigencias de
capital. En este sentido, el presidente del BCE ha
manifestado recientemente lo siguiente: (i) la institución es
consciente del tiempo necesario para reducir la cartera de
activos improductivos, (ii) el BCE está realizando un enfoque
granular sobre las carteras identificadas en el proceso de
análisis de balances "AQR" y (iii) el BCE no prevé nuevos
esfuerzos en provisiones o exigencias de capital a corto
plazo.