Amadeus: Resultados 4T 2021 por debajo de lo esperado en Ventas y EBITDA, aunque algo mejores en BNA (valoración)

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 809,8M€ vs. 830M€ esperado; Ebitda 222M€ vs. 226M€ esperado; BNA 38M€ vs. 36,5M€ esperado. En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución se elevan a 344M€ (+135% a/a) en el 4T21 (vs 331M€ el trimestre anterior) y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas y otro suben +44% a/a hasta 465M€ (vs 407,2M€ el trimestre anterior).

Las reservas de tráfico aéreo subieron +17% en el trimestre hasta 67,7M (vs 57,9M el trimestre anterior). La Deuda Neta se sitúa en 3.048M€ (vs 3.174M€ a cierre del trimestre anterior).

Opinión de Bankinter

Las cifras han estado algo por debajo de lo esperado y por tanto el mercado podría acogerlas hoy con debilidad. En todo caso, creemos que tras dos años enormemente complicados dada la alta vinculación de su negocio con el tráfico aéreo (80%), empezamos a ver progresivamente una mejora de las cifras de la compañía (ya que las vacunaciones y la reapertura de las economías permiten esperar una futura normalización en el turismo y los desplazamientos aéreos). Creemos que a medida que esta recuperación del negocio se vaya materializando la cotización de la compañía lo debería ir reflejando positivamente. Reiteramos Comprar.

AMADEUS (Comprar; Pr. Objetivo: 70,0€; Cierre: 58,54€; Var. Día: -2,27%; Var. Año: -1,84%)