Amadeus: Resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado (Valoración)

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 1.403M€ (+16,3% a/a) vs. 1.383M€ estimado; Ebitda 570,4M€ (+11,9% a/a) vs. 562M€ estimado; BNA 325,8M€ (+16,4% a/a) vs.279M€ estimado. La cuota de mercado de reservas aéreas en agencias de viaje se sitúa en 43,5% frente a 44,1% en el 2T19. En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución crecen +5,8% hasta 757,8M€ y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas aumentan +31,4% hasta 645,2M€ (apoyado por el cambio de perímetro tras la incorporación de TravelClick).

El número de pasajeros embarcados asciende a 550M (+8,1%) vs +6,6% en el 2T19. La Deuda Financiera Neta se sitúa en 2.940M€ (vs 2.965€ a cierre del 2T19), equivalente a una ratio Deuda Neta / EBITDA de 1,34x.

Opinión de Bankinter

Los resultados son buenos y esperamos una reacción positiva por parte del mercado. Las cifras mantienen las dinámicas positivas de trimestres anteriores, ya que sigue acelerando el crecimiento de ingresos en Distribución y sobre todo Soluciones Tecnológicas (que crece a doble dígito). No esperamos que la compañía tenga ningún problema en cumplir su guidance para el año (ingresos: doble dígito bajo y EBITDA: un dígito alto/doble dígito bajo).