Amadeus: Renovación contractual con Air France-KLM

Amadeus ha comunicado la renovación contractual del "content agreement" con Air France-KLM, lo que permitirá a las agencias de viaje mundiales conectadas al GDS de Amadeus efectuar bookings en la oferta de vuelos de Air France y KLM (unos 75mlls de bookings) accediendo al mismo contenido que el canal directo de las páginas web de dichas aerolíneas.

El acuerdo se ha complementado con las posibilidad de ofrecer "servicios auxiliares" para determinados destinos a las agencias de viaje, aspecto que hasta ahora estaba disponible en el canal directo. La renovación se ha firmado para el largo plazo (por lo que entendemos una duración entre 3-5 años) y ha sido satisfactorio para el grupo en términos económicos. En la actualidad el 80% de los bookings realizados en el GDS de Amadeus proceden de aerolíneas en las que hay firmado un "content agreement".

Los analistas de Bankia Bolsa consideran la noticia positiva para el valor puesto que elimina el riesgo de renovación existente en una de las aerolíneas accionistas y de referencia del grupo (sus bookings vienen a representar aprox. un 16% del total anual).
"Desde la salida a bolsa del grupo en 2010, Delta y Qantas han sido renovaciones relevantes, pero con Air France se inicia un periodo de 1-2 años en que observaremos los vencimientos contractuales de las tres aerolíneas accionistas. La primera de las mismas ha sido esta con un resultado satisfactoria para Amadeus. Si consideramos un mantenimiento del booking fee esperado para 2012 (EUR 3.94/booking) el peso en los ingresos de distribución de este contrato sería de un 13% aprox y cerca de un 10% de los ingresos totales.
Buena noticia para el valor pero que no nos lleva a modificar nuestra recomendación en la compañía ante las debilidades que observamos en las dos principales actividades del grupo para 2013 (ralentización del tráfico aéreo mundial y ausencia de migraciones relevantes en el c/p), unido al riesgo de salida de papel a partir del mes de febrero."