Amadeus prepara emisión de bonos para financiar la compra de TravelClick (Valoración)

amadeus prepara una emisión de bonos por importe de 1.500 M€ para financiar la compra de TravelClick.- La operación, que no está cerrada todavía, se podría estructurar en 3 tramos: uno a 3 años con tipo de interés flotante indexado al Euribor 3 meses y 2 tramos a tipo fijo, con vencimientos a 5 y 8 años.

OPINIÓN: Amadeus será capaz de captar una sólida demanda para esta emisión y conseguirá financiación a tipos reducidos debido a que la compra de TravelClick no implica elevar significativamente el endeudamiento (Deuda Neta / Ebitda 2018e en el rango 1,0x / 1,5x frente a 1,1x en 1S18) y la compañía ya se está financiando a tipos muy reducidos (como referencia, Amadeus emitió en mayo de 2017 bonos a 2 años por importe de 500 M€ con un cupón del 0,0% y un precio de 99,3% de su valor nominal).

Sin embargo, el impacto de esta noticia será reducido ya que todavía no se conocen las condiciones definitivas de la operación y esta estrategia de financiación ya fue anunciada junto la compra de TravelClick en agosto.

Recomendación: Comprar; Pr. Objetivo: 75,8€.