Almirall. Primer rating del Grupo: Ba3como Grifols en 2012

Moody's  asigna  a la compañía y a sus bonos  un rating Ba3 con perspectiva estable. Análisis Bekafinance: La asignación del rating crediticio acompaña al anuncio por parte del laboratorio de emitir deuda por hasta EUR 325m.

El rating crediticio de Ba3 está en línea con el que obtuvo a mediados del 2012 Grifols, y que mejoró a Ba2 un año más tarde. La agencia de rating justifica la nota en el pequeño tamaño de la compañía, la concentración de negocio en Europa, haciendo mención a España, y a su dependencia en el bromuro de aclidinio (BA).
La agencia destacaría de forma positiva la limitada exposición al vencimiento de patentes y la diversificación de su cartera de negocio y bajo endeudamiento.
Conclusión: Rating en línea con otras entidades del sector. Esperamos que la consistente generación de caja permita reducir el endeudamiento del Grupo por debajo de 2x DN/EBITDA a cierre del 2014 (vs 3x un año antes). Además, la creciente comercialización de Linaclotida, Sativex y la expansión de dermatología, permitirán reducir el riesgo de concentración de negocio en el BA. Comprar reiterado.