"Al menos por ahora, la zona euro se libra de una recesión"

La economía de la zona euro sigue recuperándose de la pausa que vimos al final de 2022 y la última encuesta del PMI añadirá más convicción a la opinión de que, al menos por ahora, la zona euro se libra de una recesión. El aumento de la actividad económica en marzo reflejó principalmente un fuerte crecimiento en el sector servicios.

Es alentador observar una mejora del impulso dada la presión sobre los ingresos de los hogares debido a la alta inflación y al aumento de los costes de crédito. No obstante, el panorama en marzo es mixto a nivel de países, con un considerable impulso alcista proveniente de España y, en menor medida, de Italia. Es difícil imaginar que expansiones de estas magnitudes puedan mantenerse durante mucho tiempo, lo que significa que un nuevo fortalecimiento del crecimiento depende de otras partes de la zona euro. Los niveles de actividad en Alemania y Francia aumentaron solo modestamente en marzo, mostrando un panorama más conservador de la salud económica subyacente en la zona euro.

A juzgar por los indicadores de los precios de la encuesta, es muy probable que los tipos de interés aumenten de nuevo. Aunque las tasas de inflación se han ralentizado desde sus picos, continúan siendo elevadas, particularmente en el sector servicios.