Aedas. Resultados del año fiscal muestran buena evolución de la actividad comercial (valoración)

NAV +3% hasta 34,64€/acción. Aedas Homes ha entregado 2.298 viviendas por valor de 766M€ en el año fiscal, con un margen bruto del 29,0%. Esto lleva a un EBITDA de 149M€ (vs. 135,0M€ estimado). La deuda financiera neta se reduce hasta 273,3M€ desde 484M€ en diciembre, situando el LTV en 13,2% (vs 23,2% anterior).

Además, la compañía propone un dividendo complementario de 1,34€/acción, pagadero el 8 de julio, que unido al 0,82€ distribuidos en marzo, supone un dividendo total de 2,16€/acción, que implica una rentabilidad por dividendo superior al 10%.

Opinión de Bankinter

Prevemos que los resultados tengan un impacto ligeramente positivo en cotización. Superan ligeramente nuestras previsiones y las preventas muestran una sólida actividad comercial. La compañía no comenta sus previsiones para el próximo año, ni posible impacto de la inflación en costes y problemas en las cadenas de suministro. Mantenemos recomendación de Comprar, con un precio objetivo de 23,9€/acción, que implica un potencial de revalorización del +15%. Las alzas de precios de vivienda se moderan, aunque seguirán compensando parte del incremento de costes. Además, la obra nueva sigue teniendo recorrido y el apalancamiento de la compañía es muy moderado (LTV del 13%).

AEDAS (Comprar; Pr. Objetivo: 20,55€; Cierre: 23,9€; Var. Día: -1,2%; Var. Año: -14,7%)