AEDAS Homes. Desayuno con CEO

1-. AEDAS Homes celebró en la jornada de ayer un encuentro con analistas sell side y su equipo gestor (D. David Martínez, CEO de la Compañía y Dña. María José Leal, CFO de AEDAS) en el que repasaron la actualidad del sector y los objetivos de la Compañía.

2-. AEDAS mantiene el objetivo de 2.600 entregas de cara al cierre del actual ejercicio (2.700 R4e), toda vez que estima cerrar a finales de diciembre con 3.425 unidades terminadas y listas para entregar. Recordemos que la guía de cara al ejercicio 2022-23 contempla: 1) Ingresos de entre 900 y 925 mln eur (vs 883,3 mln eur R4e), y; 2) EBITDA de entre 160 y 170 mln eur (vs entre 190 y 200 mln eur guía anterior; vs 154,6 mln eur R4e).

3-. Desde la Compañía mantienen la confianza en el desarrollo de su plan de negocio con la visibilidad actual a pesar del contexto macro. En este sentido, avanzaron que, por el momento, no están recibiendo cancelaciones fuera del rango medio histórico, mientas que la ratio de absorción se mantiene en niveles saludables.

Valoración:

1-. La Compañía, no obstante, reconoce que, ante el encarecimiento de los costes de financiación, se están produciendo por parte del cliente final ciertos retrasos en el proceso de escrituración. Consideramos que el posicionamiento de AEDAS, con un precio de venta medio superior a los 390k eur/unidad, le confiere en cierta medida un producto más defensivo ante ciclos económicos adversos o el endurecimiento de las condiciones financieras, en tanto que el cliente final tiene mayor capacidad adquisitiva o ahorro acumulado, y es menos sensible a subidas de precios (tanto de la vivienda como de las hipotecas).

Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER con precio objetivo de 19,00 eur/acc.