ACX. Inversiones en VDM y nuevo Plan de Excelencia

1-. Acerinox ha comunicado a la CNMV inversiones en su división de aleaciones de alto rendimiento (VDM), así como la presentación de su nuevo plan de excelencia.

2-. Inversiones en VDM: Acerinox ha anunciado una inversión por importe de 67 mln eur entre las que destaca un atomizador destinado a la producción de polvos de aceros inoxidables y aleaciones de alto rendimiento para fabricación aditiva. Al mismo tiempo se ampliarán 3 hornos de refusión, la actualización de una línea de recocido y decapado entre otras acciones. El objetivo es incrementar las ventas en un 15%.

3-. Nuevo plan de Excelencia: Acerinox ha diseñado un nuevo plan de excelencia para el periodo 2024/2026 basado en 6 pilares (Descarbonización, Eficiencia, Desarrollo de nuevos tipos de productos, Productividad y Automatización, Calidad y servicio al cliente y Compras). El objetivo de este nuevo plan es obtener unos ahorros anuales de 100 mln eur en EBITDA.

Valoración:

1-. Valoramos de forma positiva tanto las nuevas inversiones en VDM como el nuevo plan de inversiones y que se enmarcan dentro del nuevo plan estratégico presentado por Acerinox el pasado mes de noviembre.

2-. Aumento de las ventas del 15% en VDM podemos cifrarlo en alrededor de 200 mln eur (3,1% del total de ventas esperado para todo el grupo en 2023) que podría generar alrededor de 20 mln eur de EBITDA (2,7% del EBITDA total del grupo esperado para 2023). POSITIVO.

3-. Nuevo plan de excelencia: los ahorros potenciales de 100 mln eur representan alrededor del 13% del EBITDA esperado para 2023.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 14,3 eur/acción.