ACS. Resultados de Abertis recogen intensa recuperación del tráfico en todas las regiones (valoración)

La cifra de ingresos de Abertis, impulsada por un crecimiento medio del tráfico del 22,4% (pese a que el 1T20 tuvo un impacto limitado de la pandemia, dando muestras de la rápida recuperación del tráfico terrestre a media que se levantan las restricciones a la movilidad), recoge un incremento del 26%, +20% a perímetro constante. El EBITDA por su parte, se incrementa un 40%, +29% a perímetro constante.

Además, la compañía refuerza sus niveles de liquidez hasta los 8.700 mln eur (4.400 mln eur en caja, 4.300 en líneas de crédito). El cambio de perímetro corresponde a la incorporación a las cuentas de RCO en México y de ERC en Estados Unidos tras su adquisición por 2.500 mln eur en 2020.

El tráfico por países, España +27,4%, Francia +19,6%, Brasil +12,9%, Chile +25,8%, Italia +25,8%, México, Estados Unidos +18,7%.

Valoración:

1-. Aunque las cifras siguen un 13% por debajo (en ingresos y tráfico) con respecto a las cifras previas a la pandemia, consideramos que los resultados son positivos, además el tráfico pesado, buen indicador adelantado de la evolución de la economía, se sitúa un 4% por encima de las cifras pre-Covid. Cifras que pensamos ya están recogidas en la cotización de ACS.

2-. Recordamos que a partir de agosto Acesa (más de la mitad del negocio de España) saldrá del perímetro por finalización de la concesión.