Acciona. Recorte de precio objetivo

Los analistas de  Acciona han rebajado la valoración de Acciones desde EUR 65,9/Acción hasta los EUR 54,1/Acción (-17%, EUR 11,8/Acción) siendo los principales causantes:

1) una mayor deuda por peor circulante (EUR 3,1/Acción);
2) peor evolución de la esperada de la actividad de construcción (EUR 2,2/Acción);
3) mayor descuento asumido en la valoración inmobiliaria (49% vs 40% sobre GAV), lo que supone un impacto de EUR 4/Acción.  Considerando un descenso del GAV de promoción del 15% en 2013 y aplicamos un descuento del 60% para la vivienda terminada, del 100% del suelo no urbanizable (asumimos un 50% del total) y del 65% para el suelo urbanizable. En cuanto al negocio de alquiler consideran un descuento del 15%;
4) Menor potencia atribuible considerada (150MW, 1,9% del total).