Acciona Energía: esperamos un buen cierre de año 2021

La compañía no publicó resultados del 3T21, tan solo indicadores adelantados a los 9 meses, que mostraron una aceleración de la actividad respecto al 1S2. Esto nos lleva a estimar que la compañía podrá cumplir con sus guías 2021 que hacen referencia a EBITDA, inversión, deuda y capacidad instalada.

Esperamos buenas cifras en Acciona Energía, el próximo 23 de febrero al cierre, que muestren fuerte crecimiento de resultados y operativo, alto volumen inversor y solidez de balance. Al precio actual, cotiza por debajo de los 26,73 eur de salida al mercado. Reiteramos la recomendación de Sobreponderar y P.O. en 33,12 eur/acc.

Destacamos:

► Tal y como recoge la tabla anterior esperamos un fuerte crecimiento de toda la cuenta de resultados en 2021 fruto del aumento de capacidad, producción y precios.

► Esperamos un crecimiento de las ventas 2021 del 23,3%, 31,7% en EBITDA y 92,5% en BDI. Somos algo más agresivos que el consenso en márgenes, aunque este también espera un fuerte crecimiento de resultados.

► Estimamos que la generación internacional sea el principal contribuidor a resultados con el 32% de las ventas y el 39% del EBITDA con un margen del 81%.

► Esperamos que se cumplan el objetivo de incremento de capacidad de 560MW en el año 2021, alcanzando unos 9.400MW netos para final de año, con un 54% procedentes de España. Este aumento de capacidad será posible con capex de 1.100Mln eur en el ejercicio 2021 que dejará la DFN en 2,3 xEBITDA.

► Los indicadores adelantados a 9m21 mostraron mejoras de generación y precios medios respecto al 1S21 lo que nos hace optimistas respecto a los resultados de cierre.

► La compañía cotiza por debajo del precio de salida, mientras que el delivery de resultados y actividad está siendo positivo. Reiteramos la recomendación de Sobreponderar y 33,12 eur de precio objetivo.