Acciona Energía: Bueno Buenos resultados que baten las estimaciones del consenso (valoración)

Fuerte subida en resultados impulsada por unos precios más altos. La historia de crecimiento continúa. Principales cifras comparadas con el consenso: EBITDA 1.653M€ (52%) vs 1.569M€ estimado, BNA 759M€ (+109%) vs 665M€ est; Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 1.344M€ (+70%); Deuda Neta 2.021M€ vs 1.989M€ en diciembre 2021.

Opinión de Bankinter

Buenos resultados que baten las estimaciones del consenso. El principal motor de los resultados ha sido el incremento en el precio medio que se situó en 114,0€/MWh vs 75,5€/MWh en 2021 (+51%). La producción consolidada se redujo un -2% hasta 19.657GWh. La capacidad se incrementa en un +8%, pero el factor de carga se deteriora (27,0% desde 27,6% en 2021) debido a unas condiciones meteorológicas desfavorables y , además, la disponibilidad media fue también más baja (94,1% vs 96,5% en 2021) debido a incidencias técnicas. Por mercados, España claramente ha sido el principal impulsor de estos resultados. El EBITDA en el mercado doméstico sube un +136% y representa un 76% del total. En España la subida en precio medio ha sido de +100% hasta 167,4€/Wh. Sin embargo, la contribución al EBITDA del grupo del negocio internacional cae un -28%. El principal motivo es un menor precio medio (-3% hasta 66€/MWh) debido a que el año pasado se registraron unos precios extraordinariamente altos en EEUU por la ola de frío en Texas. A parte de la buena evolución operativa es destacable también las mejoras desde el punto de vista financiero. El coste de la deuda mejora gracias a la restructuración financiera del grupo previa a la salida a bolsa. En resumen, unos resultados muy buenos, que permite que la historia de crecimiento del grupo continue. El equipo gestor adelanta unas guías para 2023 que incluye un EBITDA en el rango 1.500M€ y 1.600M€ dependiendo de la evolución del precio del pool. El consenso apunta a un EBITDA en 2023 de 1.560M€, por lo que estas guías estarían muy en línea con el consenso de mercado.

ACCIONA ENERGÍA (Comprar; Precio Objetivo 48,90€; Cierre 36,12€ Var. Día -0,50%, Var. Año -0,06%)