Acciona: Análisis fundamental y estimaciones

Buenos resultados en 2018. Las renovables y la construcción internacional impulsan el crecimiento en EBITDA (+9%). Además, la generación de caja mejora gracias al control del capital circulante. De Acciona nos gusta su exposición a renovables que impulsará el crecimiento del grupo a medio plazo.

También nos gusta la reciente simplificación corporativa (venta de Transmediterránea, alianza con Testa Residencial, ...) que permite financiar las inversiones en renovables y mantener la deuda del grupo bajo control. La generación de caja, que ha sido el principal problema del grupo en trimestres pasados por el deterioro en capital circulante en el negocio constructor, está recuperando la senda de mejora. Además, la retribución al accionista sigue en aumento con incremento de doble dígito en dividendos y recompra de acciones.

Reiteramos la recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 101,2 €/acción.