Abertis. Día del Inversor

Abertis ha identificado proyectos por importe de EUR 20.500m, de los cuales EUR 6.500m son en Europa, EUR 5.000m en Latam, EUR 5.000m en EEUU y EUR 2.000m en Australia. 

De éstos, EUR 16.500m son en autopistas y EUR 4.000m en telecomunicaciones. La TIR exigida a estos nuevos proyectos es del 12%. Abertis piensa que existen oportunidades en activos que pueden acabar en manos de bancos y que éstos busquen un nuevo comprador o bien un gestor. Nuevas inversiones en SANEF o la potenciación de Hispasat son otras oportunidades de inversión. Entre las desinversiones podría estar la búsqueda de socios financieros para activos de autopistas en Chile y España;
2) El potencial inversor de Abertis lo ha cuantificado en EUR 8.000m, que proceden de un CF neto (liquidez+ CF generado) de EUR 2.100m, lo que asumiendo un apalancamiento del 50% y con unos socios financieros que aporten el 49%, resulta en un potencial inversor de EUR 8.000m;
3) Objetivos. Esperan EUR 5.100m en ventas (EUR 4.975mE) y EUR 3.100m en EBITDA (EUR 3.062m).
Conclusión: Abertis continúa con su intención de continuar reduciendo su exposición a España, algo que nos parece positivo. La entrada en nuevos mercados de la mano de socios financieros minimiza el riesgo, al igual que se mantiene la intención de crecer aunque no a toda costa y sin poner en riesgo el rating o el pago de dividendos. Continuamos con nuestra recomendación de Mantener.