Abertis. Compra de minoritarios en Chile

Abertis  (recomendación reducir, precio objetivo 14,95 euros) compra los minoritarios de Invin, sociedad que posee el 50% de Autopista Central y Rutas del Pacífico.
Análsis: Abertis ha adquirido del Banco Santander la participación que la entidad financiera, en concreto un 42.3%, tenía en dos autopistas de peaje en Chile (Autopista Central y Rutas del Pacifico) por un importe de EUR 291m. En concreto la concesionaria ha llegado a un acuerdo con Capital Riesgo Global, filial del Santander, para ampliar del 57.7% actual al 100% su participación en Invin, la sociedad que es titular del 50% de cada una de las autopistas de peaje. La compra del 57% inicial se llevó a cabo con una valoración de EUR 728m y ésta se reduce a EUR 687m (7,6x EV/EBITDA). El precio pagado supone un 5% menos que el que consideramos en nuestra valoración.
Conclusión: Noticia esperada, que permite compensar el  impacto  negativo  del tipo de cambio en las cuentas, a la vez que se reinvierte el CF generado, a la espera de nuevas oportunidades de inversión. Continuamos con nuestra recomendación de Reducir.