El mercado bajista de bonos más largo de la historia
El aumento continuo de las tasas de interés ha tenido un efecto devastador en los bonos desde mínimos históricos de rendimiento en 2020. Esta es ahora la corrección más larga del mercado de bonos de EE. UU. en la historia (20 meses y contando) y la más grande ( -7,6%) desde 1981 (nota: utilizando datos de rentabilidad total mensual).
En 1981, el rendimiento a 10 años era del 15,8 % y el mercado de bonos alcanzó un nuevo máximo tan solo dos meses después de tocar fondo. Hoy, el bono a 10 años está en el 2,7% y es probable que tarde mucho más en recuperarse.
¿La buena noticia para los nuevos participantes en el mercado de bonos? Es probable que los rendimientos futuros sean más altos que en el pasado reciente, ya que el mejor predictor individual de los rendimientos futuros son los rendimientos iniciales.
¿Las malas noticias? Si bien los rendimientos están mucho más altos hoy que hace dos años, todavía estamos en el decil más a la derecha de ese gráfico. Eso significa que los inversores deberían continuar moderando sus expectativas de rendimiento de los bonos (3% sería un buen rendimiento anualizado de 7 años desde aquí, antes de ajustar por inflación).