¿Doble suelo o doble techo en los bonos?
El retiro posterior a Jackson Hole plantea nuevas preguntas al mercado y es probable que no veamos obtener respuestas tal vez antes de la reunión del FOMC el 22 de septiembre. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años han vuelto a caer por debajo del 1,30% esta semana y el retroceso ahora significa un doble techo en los rendimientos después del doble suelo de los mínimos de julio y agosto.
Entonces, ¿qué señal nos dice realmente las condiciones subyacentes en el mercado?
¿O tal vez es más revelador que estamos viendo que ambos se producen en este momento, es decir, el mercado todavía está debatiendo todos los temas candentes, a saber, la inflación, los riesgos de la variante delta, una economía en desaceleración y la línea de tiempo de la reducción gradual de la Fed?
En cualquier caso, el rango de rendimientos y sentimiento del mercado de bonos está bastante bien definido ahora. Y hasta que no haya una ruptura en ambos lados, también mantendrá el sentimiento del dólar dividido y, a su vez, mantendrá al mercado adivinando sobre el próximo gran movimiento direccional.
