Bonos: "Soportados, por Brexit y por acuerdo en EE.UU."
Análisis Bankinter
Semana de poca actividad con solo emisiones en Alemania y España. Aunque no esperamos grandes variaciones en las TIR de los bonos soberanos, éstos continuarán soportados. Los riesgos se mueven a la baja: inicio despliegue vacunas contra CV-19, resolución positiva de las elecciones americanas, acuerdo del Brexit y acuerdo comercial con China, desbloqueo del Fondo de Recuperación.
Como contrapartida, tenemos los rebrotes y nuevas restricciones a la movilidad, pero el ciclo económico irá ganando tracción a lo largo de 2021 sin tensiones inflacionistas. Nuestra principal recomendación de inversión continúa siendo la renta fija corporativa, de elevada calidad crediticia. La rentabilidad es atractiva en términos relativos (vs soberanos) en un entorno de elevada liquidez y de recuperación económica que permitirá una mejora de los niveles de riesgo.
Rango estimado para la TIR del Bund (semana): -0,58%/-0,55%.