Bonos: “Semana sin catalizadores. Movimiento lateral de las TIR.”
Bankinter
Tras el reajuste de expectativas en cuanto a bajadas de tipos tras la última reunión de la Fed, las TIR de los bonos continúan repuntando y las curvan cogiendo pendiente. Para la próxima semana no hay apenas referencias.
En macro únicamente el ISM Manufacturero EE.UU. (V). En el mercado primario no habrá emisiones y tampoco hay programada intervenciones de banqueros centrales. En este contexto esperamos que las TIR tiendan a lateralizar. Sin embargo, insistimos en el mensaje de que no existen alicientes para tomar riesgo de duración elevado.
En nuestra opinión, lo más sensato es evitar la volatilidad de los tramos más largos y situarse en los cortos (hasta 3 años).
Por tanto, sin cambios en el racional (riesgo duración bajo) y ante una semana que presenta pocos catalizadores esperamos un movimiento lateral en las TIR de los bonos. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,55%/4,65%; Bund: 2,35%/2,45%.