Bonos: "No es momento para soberanos"
Análisis Bankinter
La Inflación americana pesa como una losa sobre los bonos soberanos. Los cuellos de botella en la cadena de suministros y la energía presionan los precios y minoran el valor real de los bonos. El IPC de EEUU se dispara en abril hasta +4,2% (+3,0% Subyacente) – el ritmo más alto desde 2009 - y la TIR del T-Note vuelve a niveles pre-CV19 (~1,65%). Clarida (vicepresidente de la Fed), Bullard (St. Louis) y Bolstic (Atlanta) insisten en mantener la política de tipos bajos porque el repunte del IPC es transitorio.
Aun así, el mercado teme un endurecimiento de la política monetaria que empezaría con una reducción en las compras de bonos – ahora en 120.000 M$/mes -. El tiempo despejará las dudas, pero es mejor reducir duración y centrarse en crédito. Esta semana, la atención se centra en el PIB de la UEM (martes) y los PMIs de EEUU y Europa (viernes). Rango (semanal) estimado T-Note: 1,60%/1,68%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,15%/-0,10%.