Bonos: "Niveles actuales atractivos. Payrolls en EE.UU."
Análisis Bankinter
Semana pasada fue de caídas generalizadas en la TIR de los bonos. A pesar de ello, el T-Note sigue rondando máximos anuales (4,24% vs 4,35%). El Bund también cedió (-6pb) hasta 2,56%. El movimiento se produjo como consecuencia de (i) unos PMIs flojos, que alertaban del deterioro del sector Servicios, y (ii) el tono de los banqueros centrales en Jackson Hole.
No aportaron novedades, pero el mensaje de Powell puso de manifiesto que los tipos seguirán altos y esto podría debilitar la economía. Sin embargo, esperamos que la Fed opte por una pausa en su próxima reunión (20 septiembre). Los planes del BCE son menos claros, aunque estimamos que suban +25pb el 14 de septiembre. Esta semana, conoceremos en EE.UU. la Confianza del Consumidor (M; 16:00h), 2ª rev. PIB 2T (X;14:30h), Payrolls (V;14:30h) e ISM Manufacturero (V; 16:00h). En Europa, lo más reseñable será el IPC (J;11:00h). La conclusión de todo es que los bonos se encuentran ya niveles atractivos y que las TIRes no deberían repuntar mucho más de los niveles actuales.
Rango (semanal) estimado T-Note: 4,25%/4,15%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,60%/2,50%.