Bonos: "Los bancos centrales hablan alto y claro".
Bankinter
La Fed insiste en que los tipos van a subir más (5,1% vs 4,25%/4,50% actual) porque embridar la Inflación lleva tiempo – Paro en mínimos y +5,1% en Salarios -. El BCE revisa al alza las perspectivas de IPC para 2023/2025 y avisa de la que se avecina - recesión técnica & déficit -.
El mercado anticipa bajadas de tipos en EE.UU. para 2S 2023, porque el riesgo de recesión aumenta y la Inflación empieza a remitir. ¿Quién tiene razón? Sólo el tiempo lo sabe, pero no es buena idea ponerse enfrente de un banco central. ¿Dónde están las oportunidades?
(1) En el tramo corto/medio de la curva de tipos (hasta 2/3 Años) donde la sensibilidad a los tipos de interés es reducida (variación en el precio del bono) y en bonos corporativos de alta calidad crediticia/IG (hasta 5A). Esta semana, el PIB de EE.UU. (jueves) y el PCE (viernes) acaparan la atención. Rango (semanal) estimado T-Note: 3,45%/3,55%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,15%/2,30%