Bonos: "La macro no dará respiro a la TIR"
Análisis Bankinter
Esta semana la atención se centrará de nuevo en los bancos centrales, siendo el turno del BoE (J) y Fed (X). Esperamos la misma postura seguida por Lagarde (BCE), manteniendo tipos, pero con una dialéctica más agresiva.
El mantra de “tipos más altos durante más tiempo” continuará con Powell (Fed) en un contexto de moderación de las presiones inflacionistas (Deflactor del Consumo Privado PCE +3,4% // IPC UEM +3,1% esp. desde +4,3% ant.), pero con la economía americana mostrando solidez (PIB 3T 2023 +4,9% t/t anualizado desde +2,1% 2T). Las referencias de empleo del viernes, siendo continuistas, mostrarán también la fortaleza del mercado laboral (Tasa de Paro 3,8% esp. y Payrolls +190K esp.).
Con esta macro es complicado que las TIR de los bonos se relajen mucho más, estabilizándose por debajo de los niveles claves: 5% T-Note y 3% Bund.
Rango (semanal) estimado T-Note: 4,80%/5,00%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,70%/2,90%.